直線思維

先看兩個例子：

1. 一位短炒高手最近手風很順，最差那天都賺2%。他計算一下，每天賺2%，十萬本金一年便會變成一千四百多萬、兩年便有二十億。

2. 一位悲觀者，他見最近國企指數每天都最少跌500點，那麼一個月左右，指數便會跌到零。

當然，這兩個例子都是極端的直線思維，現實是不會有人這樣做的。

但事實上，日常生活，我們還是會進行了直線思維而不自知。例如我們會認為某保險公司的EV會每年增長35%、某銀行每年的盈利會有60%增長、某互聯網的每年盈利會有200%增長等，於是我們會不自覺地付出過高的股價，一旦結果不乎，股價便會大跌。

經濟是一環扣一環的，是互動的，所以股市也不應該是直線運行的。

總之，我們要經常警惕，不要跌入直線思維的迷陣。

大方向還是看升

昨天的跌勢認真嚇人。今天只是開市時略作反彈，外圍市場也是疲弱。

現時投資者的信心十分虛脅，你看INTEL的業績不錯，股價卻勁跌，只不過是業績略遜原先過份樂觀的預期。

現時的整體投資環境應該是美好的。美國軍力獨大，世界大戰的機會極微。各國積極發展經濟，貿易尚算自由。

最重要的是廢除了金本位制，各國央行的貨幣政策自由度極大。充裕的資金，是股票市場向上的養份。

現時各國央行的貨幣政策寬鬆，也就是養份充足；所欠缺的只是信心。中國是例外，經濟還是過熱，遊資過多，例如中國鋁業的A股價是H股的3倍；政府要不斷收緊銀根。H股過低，中央是很可能出期不意批准個人資金自由行的。

如果認同上述理念；那便鎖定好股，再以月供股票的形式建立倉位，不理會短期波動，應是簡單可行的辦法。如果好股難辨，便乾脆用指數ETF代替。

看錯市，怎應辦？

匯控、信利和百仕達的股價表現很差；弱於大市。

股票市場是個互相謀算的地方，對方積極出貨，自然有他們的道理。但我們也要對自已的理念有信心。

我的做法是分段入市，入市後如股價表現不佳，是不會再買的；但也不會輕易估出。

要等到股價回穩，突破近期高位才可加碼。

德州Harris County的屋價

知道一美國的屋價也不壞。

這是一家地產代理的網頁：
http://www.marydunn.com/269_NEWPORT.html

在該頁，最貴重的也僅需US$260,000；人家也的呎數是沒有發水成份的。

我留意Harris County的屋價是因為我的一只股票在當地有大片土地。

台灣立委選舉

國民黨大勝，看來民進黨贏總統選舉的機會也不大。公投的反應冷淡。我估陳水扁總統會在總統任期完結前逃離台灣，以避開貪污案的起訴。

看來台獨的圖謀，短期內是難以推行的。兩岸也沒有開戰的危險。星期一台股將大升。希望可以帶動區內股市上升。

總統選舉的一個變數是"刺馬"，馬英九先生要多注意人身安全。

在民選政府中，一般第一年的股市表現是很差的，新政府總是要冷卻經濟；一切不是，總是前朝的過錯。要到接近下次大選時，才會出招刺激經濟。澳洲是個現成例子，新政府上場，商品牛氣沖天，但股市持續下挫。

無論誰當台灣的新總統，與大陸的關係應該是有所改善的。如果因為新政府上場後台股下跌，這更是一個投資台灣的好機會。

買台股，可考慮ETF或指數期貨。

好文共賞

好文共賞:

http://jonspoliticalramblings.blogspot.com/2008/01/china_10.html

信利國際 0732

過去數年，工業股的表現一直很差。但其實很多工業股的業績已有改善；例如德永佳、精電、龍記等。沙中淘金，不能忽視工業股。

本來是想寫精電(710)的，因為最近公報的業績不錯。基本數據看來不錯，息率又高。於是找來一把尺；信利國際(732)，來比較精電的表現。

細看之下，發現量尺更佳！

我不花時間細列兩者的財務報表比較，大家宜往官網研究。

信利的生產效率遠勝；成本很低。主要市場在中國，是要面臨極之激烈的價格競爭。而精電的策略是攻打利錢較高的外國汽車及工業客戶；我估這主要是精電的生產成本太高。市場定位看似精電較佳，但信利的經營利潤率竟遠勝精電。

在資產的分布方面，信利主要是投放在固定資產；而精電則有大量的淨流動資產。顯然精電對生產的投資不足。這好比我們買基金，當然是期望基金大舉投資，而不是持有大量現金。

對將來發展的策略，信利是花16億自建TFT-LCD生產線。而精電則花2.42億做南韓TFT面板生產商BOE HYDIS的大大小股東，只佔11%，大股東是台灣的元太科技。這是敗筆，做非上市公司的大大小股東是最不幸的，沒有話事權，不容易退股，只能希望大股東是正人君子。我對台灣人是有偏見的。

精電的股價長期牛皮；而信利的股價卻從07年10月底的$31直插到現時的$15.5水平；還繼續跌。千萬不要以為已經跌了很多，便是便宜。沽家積極出貨，很可能是有較佳的資訊優勢。

這是高風險股，現時我只會少量買入。要等股價回穩，才可考慮加大注碼。它將於3月底公佈末期業績。

鄭重聲明：每個人的背景是不同的。我的茶絕對可能是你的毒藥。本文不是投資建議。作任何投資前，必須自行考慮清楚。請向合資格的專業人士作出查詢。

要實物 不要現金

港股的市底比想像中強勁。

在現時的負利率環境下，現金是肯定沒有運行。一於逢低買進本地地產及銀行股。

短期後市去向

從美股上星期惡劣的表現來看，短期的大幅調整是無可避免的了，相信有資金在手的也不會急於買貨。

在現時的貨幣制度下，各國政府都濫發貨幣，所以長遠來說，股市指數總是向上升的。當然，就算我們的金錢在數目上是多了，但卻不代表我們是富有了。例如現在的一千萬，在物業上的購買力上是差過30年前的一百萬。

只要我們投資的是優質股，實在沒有什麼好擔心。

內需升溫潮

一般共識，國內的經濟政策是減少出口而加大內需。其實住宅是內需之王，可以制造信貸而產生乘數效應，也可產生多點有恆產家庭而加強社會穩定。可是國內貧富太懸殊，通脹太嚴重，於是政府打壓豪宅興建。政府是鼓勵微利房的。但各地產商只對利錢較高的豪宅有興趣，因土地越來越難求。看來內地房地產股短期內是冇運行的。

要分享內需升溫潮，最好的方法是投資國內商場股。無論你的牌子是如何響亮，你總是要有個展銷地點吧。加上商場本身的資產，是遠比商品的資產優勝的。

百貨、零售等業務面對存貨問題。例如做時裝零售的，你總是要賣今年的時裝，而不是賣去年或前年的時裝吧。事實上，大部分貨品是賣不出的。如果你是做零售的，到最後結業時，很可能發現原來只是賺了個倉。

銳意發展國內商場業，做得較好，而在香港可以買到的，我想應該是恆隆地產。

鄭重聲明：每個人的背景是不同的。我的茶絕對可能是你的毒藥。本文不是投資建議。作任何投資前，必須自行考慮清楚。請向合資格的專業人士作出查詢。

恆隆地產 0101

祝大家新年進步。

這是一個國內網友對上海恆隆廣場的觀感:

没错，这就是恒隆所要给人的感觉，高不可攀的浦西第一高楼。66层的高度，纺锤形横截面，从侧面看上去纤细高挑而不失曲线。蓝绿色高反光玻璃幕墙，由于微凸的弧度，可以清晰地映射出天空中的浮云和日出日落。银色的金属窗格，使本身的冷色调更冰。.........

全文:
http://chenbaoli.spaces.live.com/Blog/cns!4703A5149F7A37DC!779.entry

以下的資料都是在恆隆官網找到的：

這是恆隆廣場的影像檔:
mms://www.hanglung.net/china/PLAZA66_TradChin.wmv

地址 ：上海靜安區南京西路1266號
主要用途 ：商業及寫字樓
總樓面面積 ：211,400平方米
購物商場（5層）- 51,700平方米
第一座辦公大樓（66層）- 78,300平方米
第二座辦公大樓（48層）- 81,400平方米

恆隆在上海還有規模更宏偉的港匯廣場。

除上海外，還在天津、瀋陽、無錫和濟南發展項目。全部都是地標性的建築物。

我覺得天津的最美:



這是瀋陽兩個項目的影像檔:
mms://www.hanglung.net/china/SY1_Eng.wmv
mms://www.hanglung.net/china/SY2_TradChin.wmv



這真是極具魄力的公司。


鄭重聲明：每個人的背景是不同的。我的茶絕對可能是你的毒藥。本文不是投資建議。作任何投資前，必須自行考慮清楚。請向合資格的專業人士作出查詢。